华泰期货甲醇日报20220324：港口再一小幅累库，港口基差仍偏弱

一、香港地区价格停滞肥大

（1）通辽北线2600元/吨（0），通辽东线2630元/吨（0），出货较易，香港地区停滞挺价。西北制造厂商储藏19.1万吨（+0.2），西北待发订单量20.6万吨（+4.5）迅速回升。（2）陕西长青半负荷，荣信180万吨器周末短暂降负至40%至50%而晚间迅速复工至70%，山西亦有50万吨器由于环境质量问题进站。传闻蒲城4年末甲醇亦有降负计划。（3）非电煤价仍停滞肥大，予以香港地区中空。

二、海港储藏重新累积，维持负基差状态

（1）海港基差停滞无限大，再现到港节奏性回升，关注浮仓转化为海港储藏的卸港相对速度。本周隆众海港储藏72.8万吨（+4.3万吨），其中江苏41.7万吨（+1.6万吨）。

策略性思考：（1）单边：谨慎看多。甲醇3-4年末停滞小幅去库预想，同时关注煤价及油价波动风险。（2）跨越品种无风险：3-5年末平衡表预判甲醇/PP储藏计算公式小幅攀升，倾向星期四低做缩。（3）跨越期无风险：观望。

风险：急遽波动，肥料煤价波动助长的成本中空摆动，煤头春检数量级。

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