成本端支撑带动 不锈钢价格慎重乐观

（四）市场需求口良莠不齐

据Mysteel，2021年11年初我国铝制表观市场需求量为198.51万吨，延续了8年初以来的降势，不及第二季度低水平。出口产品自2020年年中最后始终维持在低位，外需没有什么提振。

布9：铝制表观市场需求量

档案资料是从：Mysteel，晋阳掉期

布10：铝制净出口产品

档案资料是从：Mysteel，晋阳掉期

终口市场需求来看，2021年1-11年初房屋竣工面积上涨16.2%，较1-10年初的增速16.3%微幅回升。1-11年初原油等工业原料固定资产投资者销售收入上涨8.2%，较前一个年初回升了0.8个百分点。12年初汽车产值290.7万辆，一个环比上涨12.5%，销售收入上涨2.3%，汽车生产在经历前期的不景气最后，有明显的上扬。11年初冰箱和洗衣机产值均有上涨，销售收入增速均长方形现拉大态势。

布11：汽车产值

档案资料是从：WIND，晋阳掉期

布12：电器产值

档案资料是从：WIND，晋阳掉期

综上所述，更进一步铝制售价上涨源于上游锰价上涨、部份邻近地区因疫情铬矿铁路运输不受影响，以及钢二厂的亦同备货。通过基本面分析，末期来看，随着泰国锰铁市场市场需求市场需求的投放，锰铁供货将可能会改向宽松，锰铁售价涨势或才有持续性。亦同备货也可能会随着过年的临近而接近尾声，这个主因的承托也将可能会增强。再来看钢二厂的装配停产，主要原料售价的上涨，可能会阻断铝制二厂盈利修复过程，打击生产更进一步性，同时1、2年初份本身就是钢二厂生产的整年，需要关注少产数目是否可能会超预期。短期市场市场需求歇斯底里较为更进一步，对亦同涨幅维持谨慎乐观。

晋阳掉期屈亚娟