国元证券：给予同庆楼买入标准普尔

2022-05-05国元证券市场(000728)股份有限的公司王凌,路璐对同庆楼完成研究并公开发表了研究报告《2021公报及2022年一季报点评：鼠疫严重影响下获利仍具较厚，药品业务范围慢速持续发展》，本报告对同庆楼给出转手分级，当前股价为17.18元。

同庆楼(605108)

事件：

的公司公开发表2021公报及2022年一季报。

点评：

获利保持稳步激增，鼠疫严重影响下获利仍具较厚

2021年的公司做到营业获利16.08亿元，去年同期激增24.11%；归母营业收入1.44亿元，去年同期增大22.17%；扣非归母营业收入1.25亿元，去年同期下降25.1%。其中，四季度做到营业获利4.87亿元，去年同期激增2%；归母营业收入0.65亿元，去年同期增大17.96%。2021年在鼠疫反复下，季度间营业获利波动小得多并未恢复至正常营业高水平，叠加外资企业扩展到、药品的公司增编以及原大杂货店筹建费用和老杂货店结业改建工程并未消除获利的严重影响，营业收入太大下跌。2022年一季度，做到营业获利4.24亿元，去年同期激增5.04%，归母营业收入0.23亿元，去年同期下降27.67%。若列于2021Q1盈利中并未扣除6%的销项税严重影响，盈利去年同期激增11.34%。利润下端下跌主要由于大多杂货店陆续试营业，筹开费用以及装修摊销费用较低亏损800万元，同时理财系列产品收益较去年同期增大223万元。

持续最佳化外资企业经营战斗能力，药品业务范围慢速持续发展

2021年，的公司先后升级改建工程老外资企业7家，原大外资企业5家，外资企业数共63家。2022年内东门富茂预计将于2022年内开业。药品业务范围方面，2021年做到获利1511.25万元，目前的公司已经完成成小组建设工程、系列产品研发定标、OEM厂房合作及线上线下销售体系建立，线上渠道通过电商平台自开始运行以及抖音自播+代开始运行方式开展营销，线下在安庆兼营30余家商超专柜，并于蚬壳1200多家易捷便利杂货店完成签约。目前已形成名厨菜式、自热饭等五大系列产品体系数30多个SKU，预计22年有利于拓展至100个SKU。

投资建议与获利预见

的公司定位大众零售及宴会婚庆服务，大型零售+宴会婚庆+连锁经营战斗能力突出协作竞争对手战略性，药品业务范围探索多品类，有望贡献新的获利激增点。我们预计2022-2024年的公司归母营业收入都为1.83/2.32/3.15亿元，EPS都为0.70/0.89/1.21，对应PE25x/19x/14x。可维持“转手”分级。

可能性提示

药品安全可能性，鼠疫反复可能性，新杂货店经营比不上考虑到，药品业务范围比不上考虑到等。

证券市场之猎户座数据中心根据数三年公开发表的研报数据计算，民生证券市场刘文正讲师小组对该股研究较为深入，数三年预见弹道均值为71.31%，其预见2022年度归属营业收入为获利2.56亿，根据现价换算的预见PE为13.5。

最新获利预见明细如下：

该股最数90天内共有6家机构给出分级，转手分级5家，增持分级1家；过去90天内机构目标均价为26.96。证券市场之猎户座净资产分析工具显示，同庆楼（605108）好的公司分级为3猎户座，好商品价格分级为2.5猎户座，净资产立体化分级为2.5猎户座。(分级范围：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

以上概要由证券市场之猎户座根据公开发表信息整理，如有难题问联系我们。