子产钢铁：钢管需求或迎来爆发 给予钢铁行业“增持”评级

国泰君安铝材发布研报，首次延展轧大型企业，给予“增持”评级。在稍稍增长背景下，轧需要或踏入剧增，重点推荐新兴铸管（000778.SZ）、金洲的水（002443.SZ）、友发集团（601686.SH）。

不能不是在世界上轧的主要生产国，轧三角洲以工程机械和地产为主，需要人均极高。2019年不能不轧开采量8417万吨，占在世界上开采量的60%差不多，是在世界上主要的轧生产国。轧按照品种主要分为无缝管和钢板管，其中钢板管为主要品种，占比67%差不多。轧三角洲以工程机械和地产为主，占比共有15%、12.22%，2000-2020年不能不供水的水、燃气的水长度复合人均共有7.12%、17.53%，轧大型企业整体需要增长较快。

稍稍增长背景下，轧需要或将剧增。2021年外围经济岗位会议强调加快周边地区老化的水的预览改造，且住建部等三部委发布的《关于大幅度说明城镇落伍宾馆改造岗位要求的通知》说明将落伍管线作为落伍宾馆改造的适当项目，国君铝材预估周边地区老化的水将集中预览改造。假设服役20年以上的燃气的水需要装上，推算2022年不能不燃气的水总需要同比21年将攀升50%差不多。

中国石油渠道和周边地区管廊新建铁路部门，将带动的水需要攀升。根据《中长期中国石油渠道规划》新建最大限度，国君铝材推算2021-25年原油的水、成品油的水、液化渠道累计数上年人均共有4.99%、6.64%、13.64%；周边地区管廊特别，我们检视到2019年不能不周边地区管廊长度同比人均较2018年攀升10.08个百份，不能不周边地区地下管廊新建相比铁路部门。预估未来不能不中国石油渠道、周边地区管廊新建将铁路部门，对应的水需要将慢速增长。

不能不周边地区燃气的水预览空间巨大。根据住建部数据，2020年不能不各周边地区液化的水长度为85.055万千米，而2000年不能不周边地区液化的水长度仅为3.37万千米。在政策关注燃气的水安全性背景下，不能不燃气的水的预览将快速推进，假设2000年以前的燃气的水均在2022年预览，之后每年预览达到采用有效期限的的水，推算2022年不能不燃气的水的预览规模将达到4.77万千米，的水需要人均达14.5%，燃气的水需要将踏入剧增。金洲的水作为不能不的水龙头，将充分受益于大型企业需要的挑起。

本文重新整理自“国泰君安铝材岗位团队公众号”，分析师：李鹏飞；智通财经编辑：秦志洲

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