西南证券：获取浙数文化买入评级

2022-05-05西南金融机构(600369)股份有限的公司刘言对浙数文化(600633)进行研究课题并面世了研究课题分析报告《减值阻碍资本发挥，本体业务发展有力》，本分析报告对浙数文化给出转售标准普尔，意味着股价为5.92元。

浙数文化(600633)

事件真相：的公司面世2021一览表及2022年一季报，2021年全年意味着华北地区工商银行30.6亿元，产品收入下降13.4%；意味着归母净资本5.2亿元，产品收入上涨0.98%；扣非后归母净资本为3亿元，产品收入下降46.7%。2022年Q1意味着华北地区工商银行10.4亿元，产品收入上涨37.5%；意味着归母净资本0.5亿元，产品收入下降69.5%；扣非后归母净资本为1.3亿元，产品收入下降15.6%。

主营业务发挥有力，资本下滑系由减值因素。2021年的公司集团前锋局域网意味着更名净资本6.7亿元；阮惠容净资本8167万元，产品收入缩减到上涨。的公司对罗顿等民营企业计提归母鲁格下2.67亿减值，不顺资本下端发挥，但该因素对的公司长期发展十分产生阻碍；的公司确认归母鲁格下非经常性言行意义利息1.23亿元，若列于减值和言行意义异动阻碍，的公司2021年归母扣非经营资本为约6.6亿元，发挥有力。

文山互联网休闲游戏，外地市场有一定冲陷。2021年的公司集团前锋（游戏+社交+广告）意味着资本额22.5亿元，占比总资本额73.4%；同时前锋局域网入选“2021年华北地区互联网示范实力年前余卷民营企业”，次于第62位。前锋持续文山休闲类游戏，通过功能设计、玩法优化等，意味着游戏迭代，拉长游戏一段时间内；并且持续探索外地市场，前锋集团外地知名品牌Bfun的外地用户累计陷亿，争得一定冲陷。

阮惠容联合作战样式随之完善，促进营业收入十分迅速上涨。十六进制科技领域上都，的公司专注资料中心服务，深化阮惠容科技领域联合作战样式。截至2021年底，北京益园四季青资料中心重大项目一期总体规划接近尾声，市场产品工作即将十分迅速绕过；杭州阮惠容资料中心已基本未完成总体规划和整体总体规划；杭州大吴人重大项目已未完成整体初步总体规划。2021年的公司的技术讯息服务业务意味着资本额7.7亿元，占比总资本额25.2%。其中，阮惠容科技领域意味着资本额为3.2亿元，资本0.8亿元，预期下一代的公司赢利能力预期将不断提升。

赢利假设与投资建议。预期2022-2024年EPS分列0.48元、0.54元、0.59元，并不相同的PE分列12倍、11倍、10倍。我们忽视，的公司已全面未完成由网络媒体向互联网的公司的转型，将在下一阶段着力样式十六进制文化和十六进制科技领域产业。在营业收入上都，以前锋主导的休闲娱乐板块在国内位居头部，同时积极出海营造取而代之上涨极；阮惠容资料中心总体规划持续绕过，营业收入增厚一般性强劲。在溢价上都，的公司的互联网定位预设以及元宇宙业务样式或可为的公司带来一定的溢价溢价。综上，我们维持“转售”标准普尔。

安全性预设：政策异动的安全性；市场竞争升温的安全性；取而代之游石笋比不上预期的安全性。

金融机构之星资料中心根据近三年面世的研报资料计算，东北金融机构(000686)宋雨翔研究课题员团队对该股研究课题极为有系统，近三年假设准确度自变量达81.94%，其假设2022年度代管净资本为赢利6.92亿，根据魏茨县换算的假设PE为11.23。

最取而代之赢利假设明细如下：

该股最近90月内共有2家机构给出标准普尔，转售标准普尔2家；过去90月内机构目标均价为9.43。金融机构之星溢价资料分析工具显示，浙数文化（600633）好的公司标准普尔为2.5星，好定价标准普尔为3星，溢价示范标准普尔为2.5星。(标准普尔范围：1 ~ 5星，略低于5星)

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