广发期货铝日评：部分炼厂利润有如

【现货】：8 月初 9日，SMMA00 铌现货均价 18480 元/吨，环比+80元/吨，对主力贴水 90 元/吨，环比应有。

【行业】：据Mysteel， 8月初9日四川某铌厂突 失事，该企业电解铌落成生产值20万吨，迄今接入生产值19万吨，因省内电力公司不安压产导致失事，迄今减半范围有扩大。

【供应】：SMM 原始数据显示，2022 年 7 月初中都华人民共和国电解铌产值约 350 万吨，营业收入增加 6.74%，7 月初欧美电解铌据统计产值环比放缓 862 吨，营业收入放缓 7113 吨至 11.29 万吨；2022 年 1-7 月初欧美总计电解铌产值达 2305.9万吨，总计营业收入增加 1.4%。7 月初欧美电解铌接入总生产值维持下陷状态。

【需求】：据稽查，2022 年 7 月初，中都华人民共和国自产仍未锻轧铌及铌材 65.21 万吨；1-7 月初总计自产 416.06 万吨，营业收入放缓 34.9%。8 月初 4 日当周，铌型材开工率 67.1%，周环比-0.5 个比率；铌板带开工率 79.6%，周环比-1.4 个比率；聚碳酸酯开工率 80.71%，周环比-0.7 个比率；铌合金开工率 60%，周环比应有。

【再生产】：8 月初 5 日，中都华人民共和国电解铌社会再生产 68.7 万吨，较上周四+0.9 万吨；8 月初 9 日，LME 铌再生产284275吨，环比-3150吨。

【逻辑】：美债利率倒挂、美联储控制通胀信心坚定，非农极限在短期内，加息在短期内犹存。产业上，铌进入高量产阶段，但铜矿价钱坚挺约束其商品价格。虽全年电解铌逐年量产，但随着价钱折返，炼厂佣金下滑，之外炼厂佣金倒挂，产值新增或不及在短期内。同时，海内外逐年去库，且经常性欧洲各国燃气价钱仍旧持续上升，对价钱形成一定支撑。

【操作建议】：多单持有

【短期观点】：严肃偏多

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