卓创资讯【PTA】：二季度行情冲高回落 预估三季度冲击上涨

50万吨，三一季度蓝图新的增PTA再降低生产成本250万吨，在新的再降低生产成本小规模出厂的文化背景仍要，二一季度PTA年末度总产量创始者上曾新的很高，PTA社则会供给也重返2年末很双峰。而上曾图表显示，PTA社则会供给是PTA结算市等值最重要的连续性因素所，虽然河段合成橡胶很高完工一定程度上减缓了PTA拜供给的减缓，但供给持续上升自为未改，避免PTA市等值再降至。

预想：三一季度股票零售商周期性上扬

不止推估

联结相同的驱动因素所意味著经常出现的相同不止，对三一季度PTA股票零售商进行了三种不止的推估，更加倾向于看涨PTA股票零售商的不止：

1．标准不止：炼油宽幅周期性，PTA新的再降低生产成本出厂，平衡河段合成橡胶很高完工损耗的受到影响，零售商不足根本性消息指引，股票零售商不足上下单边打破的小规模驱动，推估PTA股票零售商跟随炼油周期性为主。

2．看涨不止：美债情况激化，美联储加息减缓加快，主要OPEC不景气且地域情况上限大多主要OPEC的炼油美国进口，炼油上扬意味著性很大，推涨PTA市等值。涤纶长丝等工业产品预想一般而言，且合成橡胶供给影响不大，“金九银十”需求量旺季临约，合成橡胶的工厂可维持很高完工损耗，对PTA需求量一般而言。PTA年度加工费再降低中，生产赤字文化背景仍要，推估PTA维护保养增多，PTA制造商意味著紧接著交货PTA结算，短暂受到影响零售商结算币值，推估PTA结算股票零售商上扬。

3．看跌不止 ：欧洲各国继续加息，欧洲各国银行情况、美债情况等紧接著发酵，避免炼油等大宗商品市等值再降至，对PTA生产成本之上增强。PTA新的再降低生产成本出厂，PTA减缓积拜供给。传统产业终端拉链开机率始终偏低，担忧合成橡胶上色供给持续上升，避免合成橡胶的工厂再降损耗，对PTA需求量再降低，推估PTA结算股票零售商上扬。

上扬因素所-PTA常年自然现象比率

按2010-2022年PTA结算市等值图表来看，三一季度PTA股票零售商上扬的意味著性更加大。上曾图表显示，7-9年末PTA常年自然现象比率分别为1.01、1.02、1.01，全面性保持稳定一年末上扬意味著性最小的季节。按2010-2022年三一季度PTA结算市等值涨跌最迟的数量来看，2010-2022年PTA结算市等值在7-9年末上扬的最迟分别为6年、6年、8年，占比分别在46%、46%、62%，换言之7-8年末结算次之等值上扬的意味著性大略很高，而9年末PTA结算次之等值上扬的意味著性很大，股票零售商意味著呈现出先跌后涨趋势。按上曾图表全面性来看，推估三一季度PTA结算市等值上扬的意味著性更加大。

上扬因素所-炼油股票零售商偏强周期性

2023年三一季度来看，美联储在7年末、9年末将有两次议息则全体会议，推估美联储加息的减缓加快。以美国CPI图表来看，之前从2022年6年末的9.1%回升2023年5年末的4%，全面性呈现出明显的再降低，而美国一季度GDP增速也从2022年第三一季度的3.7%下回升2023年第三一季度的1.6%。在美国国债影响增强、经济增速加快的文化背景仍要，美联储加息的减缓将加快。而特别是在着美联储加息的加快，推估三一季度欧洲各国银行情况、美债情况不则会紧接著发酵，将推涨大宗商品市等值，包括炼油市等值。另外主要OPEC以前在调控炼油托存的节拍，从二一季度的约旦蓝图外不景气消息来看，推估三一季度主要OPEC依托炼油托存来之上炼油市等值的逻辑沿袭。而通过约3年炼油市等值走势来看，炼油次次跌破70美元/桶便都则会经常出现松动股票零售商。综合来看，推估三一季度炼油市等值偏强周期性，生产成本推涨PTA。

上扬因素所-需求量一般而言

推估三一季度合成橡胶总产量全面性可维持在偏很高层次，对PTA需求量一般而言。6年末河段合成橡胶次之完工损耗在88%偏上，回升至年末很双峰，同时也接约5年末历年来很双峰，对PTA需求量一般而言。推估7-8年末河段合成橡胶完工损耗始终偏很高，直接原因是合成橡胶上色供给不很高且合成橡胶产品一般来说生产盈利，将之上合成橡胶偏很高完工损耗。截至6年末下旬来看，涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY的供给天数分别在12.7天、25.8天、17.8天，全面性供给偏低，且推估涤纶长丝工业产品预想自信，合成橡胶的工厂对于合成橡胶供给持续上升的意味著带给的收益影响、托容影响等都有很大的应对空间。另外是明年PTA双线小得多合成橡胶双线，传统产业佣金除分派在PX上之外更加容易集中于在合成橡胶产品上，PTA无能为力与合成橡胶争夺传统产业加工费，这也利于合成橡胶的工厂可维持偏很高完工损耗。

上扬因素所-PTA不景气意味著增多：2023年上半年PTA加工费标准差401元/吨约，特别是在着三一季度PTA新的再降低生产成本出厂，推估三一季度PTA加工费偏低，PTA企业大意味著性一般来说时间可维持理论生产赤字。PTA企业需要大大提高不景气、维护保养力度，以之上PTA加工费松动，减多于自身赤字，PTA不景气增多将大多平衡新的再降低生产成本带给的托存影响，脉冲式提振PTA结算股票零售商。另外需要关注精锐部队PTA制造商、精锐部队PTA商贸商是否则会交货PTA结算，通过短暂受到影响PTA结算币值来推涨PTA股票零售商。

上扬因素所-大雾因素所：7-8年末紧接著转至韦森特季节，按往年惯例，无论是韦森特还是小规模再降雨，都有意味著受到影响PX及PTA的运输，甚至受到影响个别PX及PTA装置的损耗，从而避免局部地区PTA托存短暂趋于不安，直接推涨PTA结算股票零售商。

上扬因素所-托存影响很大：三一季度PTA维护保养蓝图有限，一般来说为零售商预想维护保养蓝图，而实际官宣的维护保养蓝图较多于。如果仅按目前官宣的维护保养蓝图推估，三一季度PTA年末总产量意味著都在560-590万吨之间，PTA将转至快速积拜供给的阶段。即便河段合成橡胶可维持目前偏很高完工损耗，也不足以消化PTA很高总产量，托存影响将避免PTA结算股票零售商上扬。虽然PTA股票证券零售商托意味著集中于大多结算币值的影响，但PTA托存影响的抑制还主要依靠PTA制造商主动不景气，推估托存影响避免PTA股票零售商上扬。

上扬因素所-拉链开机率不很高：推估三一季度传统产业终端拉链开机率不很高，6年末次之拉链开机率在64%约，保持稳定10年末历年来的次低水平。7-8年末大雾转热，上限拉链开机率提升，拉链开机率不很高将避免合成橡胶上色供给不能小规模的转移至织造片段，从而避免合成橡胶上色供给持续上升，意味著受到影响合成橡胶完工损耗，间接避免PTA结算市等值上扬。拉链开机率对PTA市等值的受到影响意味著相对缓慢，但传统产业逐级的负反馈对PTA结算市等值的受到影响而会。

上扬因素所-PTA工业产品的不确定性：虽然5年末PTA工业产品量创始者上曾新的很高，但工业产品不丹的相关证书尚未亦然式批复，三一季度必将PTA工业产品面临很大的不确定性。按海关图表显示，1-5年末必将工业产品不丹的PTA56.77万吨，同比提高27.91%。不丹作为必将PTA工业产品最小的商贸伙伴，如果PTA工业产品不丹不顺畅，则避免必将PTA工业产品预想转较强，而国内托存过剩文化背景仍要，工业产品量再降低将避免PTA结算市等值上扬。

全面性来看，更加倾向2023年三一季度看涨不止。直接原因是：1．加息减缓加快且主要OPEC不景气，炼油上扬意味著性很大，而2014-2022年的PTA传统产业图表显示，炼油市等值是与PTA零售商市等值亦然相关性最很高的因素所。2.PTA加工费偏低，维护保养增多，大多平衡新的再降低生产成本带给的托存影响，且PTA制造商仍意味著通过蓝图外不景气或交货PTA结算来短暂受到影响结算币值。3．三一季度合成橡胶意味著全面性可维持偏很高完工损耗，对PTA需求量一般而言。全面性来看，推估三一季度PTA股票零售商窄幅上扬，也符合PTA结算市等值的常年比率的自然现象。

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