中泰公司股票：给予伟思医疗买入评级

2022-01-24中都德公司股票作价有限该公司谢木青对伟思照护进行研究并发布了研究报告《磁性抑制厂家停滞放量，节肢动物人造人再一带来激增新动力》，本报告对伟思照护得出结论买入评级，理论上市值为96.58元。

伟思照护(688580)

意外事件：该公司发布2021年净资产更快报，2021年充分利用营业利润4.30亿元，营业收入激增13.66%；归母上年1.78亿元，营业收入激增23.81%；箍非上年1.50亿元，营业收入激增16.96%。移出作价缴纳费用严重影响，2021年充分利用归母上年1.96亿元，营业收入激增36.46%；箍非上年1.68亿元，营业收入激增31.11%。

净资产完全符合预料，作价缴纳费用严重影响表观增长速度，磁性抑制厂家停滞放量，节肢动物治愈人造人上市销售，再一带来激增新动力。2021年，该公司营收、上年保持较更快激增，移出作价缴纳费用EPS严重影响总额1816.50万元的严重影响后，归母和箍非上年营业收入分别激增36.46%、31.11%，我们原计划该公司磁性抑制厂家特别是盆底磁性厂家停滞放量，不断链条净资产激增。此外，随着经颅磁性抑制疗程（TMS）单项在日渐多的省份纳入医疗保健，再一促使该公司经颅磁性厂家销售加速。单上半年来看，Q4充分利用利润1.27亿元，营业收入激增2.79%，归母上年7030万元，营业收入激增21.10%，箍非上年5958万元，营业收入激增22.83%。Q4利润增长速度的波动我们原计划一方面由于第三季度的颇高基数，另一方面受到电抑制厂家增长速度放缓的严重影响。目此前该公司磁性抑制厂家已踏入营收第一大品类，节肢动物治愈人造人也已充分利用上市销售，；也磁性抑制仪、医美热量东光设备等在研单项稳步推进，再一带来停滞的激增动力。

坚称开发技术创新驱动，原有业务不断迭代升级，新厂家节肢动物人造人开始厂家转成，新增用于医美课题的热量东光类新技术网络服务。该公司讲求自主开发，同类型，丰富厂家管中央线。2021年此前三上半年开发投入4646万元，营业收入激增95%。1）原有业务中央线迭代升级：电抑制、磁性抑制、电生理等课题不断同类型，提升病人体验，扩充疗程课题，优化药理学疗程效果。2）新厂家开发取得积极成果，格局文学运动治愈、医美课题：节肢动物人造人开始厂家转成，Xwalk200/300下肢驾车节肢动物辅助专业训练控制系统、Xwalk100治愈减重驾车专业训练车顺利完成拿证，X-Locom系列上下肢主同样治愈专业训练系统将要注册中都，该公司意在形成文学运动治愈厂家中央线，拓宽在治愈划分课题的战略格局；新增热量东光类新技术网络服务开发单项，厂家将可应用于妇产科、护理人员、照护美容机构及非照护机构等，目此前顺利完成完成光纤、激光器等新增新技术网络服务两大功能的预研工作，且结构设计完成了光纤概念原型车并充分利用了基本功能，该公司意在立足于照护美容课题，停滞扩大厂家中央线及远距离厂家。

纯利预测与海外投资建议：根据净资产更快报，我们变动纯利预测，原计划2021-2023年该公司利润4.30、5.34、6.71亿元（变动此前4.87、6.32、8.25亿元），营业收入激增13.7%、24.1%、25.6%；归母上年1.78、2.38、3.15亿元（变动此前1.80、2.44、3.22亿元），营业收入激增23.8%、33.8%、32.2%；完全相同EPS为2.60、3.48、4.60元。目此前该公司市值完全相同2021/2022/2023年36/27/21倍PE，考虑该公司是盆底治愈顶上之一，凭借磁性电联合再一停滞扩大压过军事优势，同时在精神、神经治愈、文学运动治愈、医美等划分课题多点格局，再一长期受益国内停滞缩减的治愈需求，维持“买入”评级。

风险提示意外事件：开发失败风险，政策风险，厂家竞争风险，研究报告使用的官方数据可能不存在的资讯滞后或修正不幸而的情况。

该股最近90天后共有9家机构得出结论评级，买入评级7家，九龙仓评级2家；公司股票之亮估值分析工具显示，伟思照护（688580）好该公司评级为3.5亮，好生产成本评级为1.5亮，估值区域性评级为2.5亮。(评级范围：1 ~ 5亮，最颇高5亮)

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