华西证券：给予快克股份买入打分

2022-01-25伊万基夫齐公司股票作价有限该公司姚苍鹰对快克作价进行科学研究并发布了科学研究通报《获利快速增加，大零售商联合作战推进该公司转变》，本通报对快克作价计算出来购入标准普尔，当前股价为34.1元。公司股票之星星网络系统根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的收益预见准确度为84.30%，对该股收益预见较准的量化师团队为伊万基夫齐公司股票的姚苍鹰。

快克作价(603203)

意外事件详述

该公司发布2021年获利预告，年平均付诸归母净利润2.60-2.88亿元，上年增加46.74%-62.54%；付诸扣非归母净利润2.11-2.39亿元，上年增加35.79%-53.82%。

量化判断:

2021年获利很高增加，Q4单季度获利预告区间较大。该公司Q4单季度归母净利润为3955-6755万元，与上年同期的4761万元相比，单季度获利增速约为-16.9%～+41.9%。该公司2021年年平均获利很高增加，主要原因为：（1）该公司的运动控制、视觉线性、光学仪器模组、微波运用于等关键技术过后突破，产品线创新与产业运用于推进深度揉合，促进该公司经营获利快速增加；（2）在平板穿戴各个领域获得头部零售商光学仪器机械加工类器材增量运用于&机器视觉AOI专用正确性类器材批量脚踏；（3）在新能源&汽车电子各个领域功能性波峰焊接器材逐步起量。

扎根光学仪器电子装联，大零售商联合作战推进该公司转变。1）该公司过后扎根主力零售商：2021年月初针对的国际主力品牌平板怀表的光学仪器焊接点检查开发计划出AOI专机，并已取得批量交货；随着与零售商合作了解，业务逐步拓展到其他工艺器材和自动化武器装备，为其TV组件工厂成功开发计划并交付P&P（抓取&贴放）光学仪器贴装器材，并在光学仪器行政部门设计、机器视觉和运动控制软件技术方面取得了更加丰沛的经验；2）点高密和打标器材快速转变：i.该公司很高速光学仪器点高密器材在摄像头模组、VCM、SiP等产业各个领域创造不同的运用于场景，过后优化打磨都有关键模组点高密阀在内的硬件和软件，2021年月初开始大批量接单；ii.微波打标器材此后保持在SMT各个领域PCB和FPC打标业务很高歌猛进，同时在晶圆笔记本电脑、功率晶圆器件、CCM各个领域也不断拓展工艺视野，取得更进一步交货。

务实布置凝组晶圆PCB正确性各个领域，打开该公司快速增加空间。该公司务实布置凝组装晶圆PCB产品线线，定位很高端固晶、很高精点高密、视觉正确性等进行科学研究开发计划、海外投资布置。2021年月初，用于大功率器件IGBT/笔记本电脑PCB的纳米银烧结技术和真空固晶焊接合作开发计划概念设计除此以外已进入工艺正确性前期；晶圆各个领域业务将打开该公司长年快速增加空间。

海外投资建议

顾及该公司在光学仪器电子装联各个领域长年扎根所确立的竞争力以及大零售商联合作战的过后转变，我们减至该公司21-22年营收6.44/7.55亿元的预见至7.80/10.56亿元，减至21-22年归母净利润2.42/2.81亿元的预见至2.77/3.79亿元，减至21年EPS1.54元的预见至1.45元，减至22年EPS1.80元的预见至1.99元，同时新增2023年预见。预计该公司2021-2023年营收7.80/10.56/13.38亿元，归母净利润为2.77/3.79/4.82亿元，对应的EPS为1.45/1.99/2.52元，对应2022年1年末24日34.22元/股交易日，PE并列24/17/14倍，维持“购入”标准普尔。

可能会很高亮

3C产业经济衰退度胜于预期；苹果产品线创新有效地以及资本预算胜于预期；该公司交货占有率胜于预期等。

该股最近90日内共有1家行政部门计算出来标准普尔，购入标准普尔1家；即使如此90日内行政部门目的除此以外价为48.43；公司股票之星星收购价量化工具显示，快克作价（603203）好该公司标准普尔为3.5星星，好定价标准普尔为3星星，收购价综合标准普尔为3星星。(标准普尔范围：1 ~ 5星星，最很高5星星)

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